Podejmując wyzwania związane z wyborem odpowiedniej struktury finansowania inwestycji wewnątrzrozwojowej należy zawsze zbadać, czy założenia dotyczące doboru kapitałów są optymalne w stosunku do rentowności kapitału własnego (ROE).

Rentowność kapitału własnego a struktura kapitału inwestycji wewnątrzrozwojowych

Badanie rentowności należy do kluczowych procesów współczesnej analizy finansowej. Samo pojęcie „rentowność” stanowi wręcz kanon badania kondycji podmiotu w ujęciu jego fundamentów. Klasyczne postrzeganie rentowności dotyczy ujęcia retrospektywnego tej kategorii. Może ono być definiowane jako odpowiedź na pytanie, czy zasoby przedsiębiorstwa były racjonalnie wykorzystywane w procesie generowania korzyści ekonomicznych – głównie w ujęciu zysku netto. W tabeli 1 zaprezentowano najbardziej popularne ujęcie miar rentowności odnoszące się do analizy fundamentalnej.

Relacje opisane w tabeli 1 pomagają w ocenie problemu zyskowności, a jeszcze głębiej rentowności przedsiębiorstwa. Ich konstrukcja jest stosunkowo prosta, bo opiera się o proporcję dwóch wybranych wartości. Grupę wskaźników rentowności można podzielić na dwie części, tj. wskaźniki rentowności (opłacalności zaangażowania) kapitału oraz efektywności zużycia czynników produkcji. Podział taki pomaga lepiej ocenić kondycję badanego przedsiębiorstwa oraz daje pełną przejrzystość analizy1.

Generalnie definicja analizy wskaźnikowej oraz konstrukcji samych wskaźników wykorzystywanych do oceny przedsiębiorstwa pozwala na budowę dużej liczby zależności.

Zestawienie powyższych wskaźników powinno wystarczyć do oceny przedsiębiorstwa pod względem efektywności oraz rentowności działania. Jest to co prawda pewne minimum, jeśli chodzi o teorię zarządzania i analizy finansowej przedsiębiorstwa, jednak odpowiednie zestawienie tych relacji daje pełen obraz rentowności przedsiębiorstwa. Oceniając wartości wymienionych w tabeli 1 wskaźników, trzeba jednak pamiętać, że należy je porównywać z wartościami osiąganymi przez podobne przedsiębiorstwa oraz uwzględniać otoczenie dalsze (w skali makro). Bardzo ciężko bowiem ustalić uniwersalną wartość ROA czy ROE itp., bowiem są to relacje specyficzne, określone branżą oraz specyfiką samego przedsiębiorstwa.

Warto jednak pamiętać, iż pewne założenia, które przedstawione zostały w tabeli 1 mogą dotyczyć ujęcia prospektywnego, które jest domeną rachunkowości zarządczej. Takie podejście do oceny rentowności może pozwolić na racjonalizację procesów rozwojowych, rozumianych jako alokowanie kapitału do projektów wewnątrzrozwojowych. W tego typu działaniach inwestycje rozumiane są inaczej niż w prawie bilansowym, tj. przez inwestycje rozumiane są każde decyzje wywołujące skutki finansowe w postaci kreowania korzyści ekonomicznych. Strumieniem takim jest np. zysk generowany przez środki produkcji – np. aktywa trwałe zaangażowane w proces wytwórczy.

Pozostałe 72% artykułu dostępne jest dla zalogowanych użytkowników serwisu.

Jeśli posiadasz aktywną prenumeratę przejdź do LOGOWANIA. Jeśli nie jesteś jeszcze naszym Czytelnikiem wybierz najkorzystniejszy WARIANT PRENUMERATY.

Zaloguj Zamów prenumeratę Kup dostęp do artykułu

Możesz zobaczyć ten artykuł, jak i wiele innych w naszym portalu Controlling 24. Wystarczy, że klikniesz tutaj.

Zobacz również

Country‑by‑Country – najczęściej zadawane pytania

Country-by-Country – najczęściej zadawane pytania

W wyniku wprowadzenia obowiązku raportowania Country-by-Country (CbC) duże międzynarodowe grupy kapitałowe są zobowiązane do przekazywania administracji podatkowej m.in. informacji o wielkości prowadzonej działalności (wielkości aktywów, kapitału zakładowego, liczbie zatrudnionych osób), wielkości zrealizowanych przychodów, osiąganych zysków (bądź strat), zapłaconego (i należnego) podatku oraz miejscach prowadzenia działalności oraz przedmiocie tej działalności.

Czytaj więcej

Analiza finansowa skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Analiza finansowa skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Jednostka dominująca sporządza sprawozdanie finansowe grupy kapitałowej obejmujące jej dane i jednostek od niej zależnych wszystkich szczebli, bez względu na ich siedzibę. Dane są zestawione w taki sposób, jakby grupa kapitałowa stanowiła jedną jednostkę, sprawozdaniem tym obejmuje się również dane pozostałych jednostek podporządkowanych. Dzięki temu analitycy, inwestorzy i inne osoby zainteresowane sytuacją finansową spółki, oprócz jednostkowego sprawozdania spółki, otrzymują dodatkowe informacje dotyczące całej grupy kapitałowej. Pojawia się więc problem dotyczący analizy tego sprawozdania.

Czytaj więcej

Polecamy

Przejdź do

Partnerzy

Reklama

Polityka cookies

Dalsze aktywne korzystanie z Serwisu (przeglądanie treści, zamknięcie komunikatu, kliknięcie w odnośniki na stronie) bez zmian ustawień prywatności, wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych przez EXPLANATOR oraz partnerów w celu realizacji usług, zgodnie z Polityką prywatności. Możesz określić warunki przechowywania lub dostępu do plików cookies w Twojej przeglądarce.

Usługa Cel użycia Włączone
Pliki cookies niezbędne do funkcjonowania strony Nie możesz wyłączyć tych plików cookies, ponieważ są one niezbędne by strona działała prawidłowo. W ramach tych plików cookies zapisywane są również zdefiniowane przez Ciebie ustawienia cookies. TAK
Pliki cookies analityczne Pliki cookies umożliwiające zbieranie informacji o sposobie korzystania przez użytkownika ze strony internetowej w celu optymalizacji jej funkcjonowania, oraz dostosowania do oczekiwań użytkownika. Informacje zebrane przez te pliki nie identyfikują żadnego konkretnego użytkownika.
Pliki cookies marketingowe Pliki cookies umożliwiające wyświetlanie użytkownikowi treści marketingowych dostosowanych do jego preferencji, oraz kierowanie do niego powiadomień o ofertach marketingowych odpowiadających jego zainteresowaniom, obejmujących informacje dotyczące produktów i usług administratora strony i podmiotów trzecich. Jeśli zdecydujesz się usunąć lub wyłączyć te pliki cookie, reklamy nadal będą wyświetlane, ale mogą one nie być odpowiednie dla Ciebie.