Na kształtowanie struktury (źródeł) finansowania firmy wpływ ma wiele czynników o charakterze mikroekonomicznym, wśród których wymienić można: jakość sterowania firmą, wskaźniki finansowe podmiotu, zarządzanie wypłatą dywidend, ryzyko działalności, etapy cyklu życia firmy, rynkową cenę akcji, majątek w dyspozycji przedsiębiorstwa oraz jego wielkość.

Mikroekonomiczne determinanty struktury kapitału

Jakość sterowania firmą

Jakość sterowania firmą determinuje rodzaj wykorzystywanego przez jej kierownictwo kapitału, niezbędnego do finansowania podejmowanych przedsięwzięć inwestycyjnych. Od tego, w jaki sposób zarządzany będzie podmiot zależeć bowiem będzie jego ocena przez inwestorów. Uwzględnienia wymaga, że wraz ze wzrostem generowanych zysków z inwestycji, kierownictwo jednostki, posiadające kontrolny pakiet akcji będzie bardziej skłonne do podejmowania wyższego ryzyka, w drodze zaciągania dodatkowego zadłużenia (licząc na swój udział w zyskach). Z kolei kierownictwo nieposiadające kontrolnego pakietu akcji zarządzanej przez siebie jednostki będzie – zgodnie z zasadą ostrożności – unikać zbytniego ryzyka, utrzymując poziom kapitału obcego na poziomie niższym niż optymalny, z perspektywy właścicieli (akcjonariuszy).

Wskaźniki finansowe podmiotu

Do wskaźników finansowych branych pod uwagę przy określaniu źródeł kapitałowego wsparcia firmy zaliczyć można płynność finansową oraz rentowność. Płynność finansowa uwarunkowana jest płynnością aktywów firmy, determinującą poziom jej potencjału zadłużeniowego. Utrata płynności finansowej rodzi niebezpieczeństwo bankructwa jednostki, będącego konsekwencją m.in. redukcji dostępu do kredytów bankowych udzielanych przez banki oraz kredytów kupieckich oferowanych przez dostawców. Firmy mające w swojej strukturze wyższy poziom płynnych aktywów mogą ich użyć do finansowania inwestycji (w takiej sytuacji, obserwujemy negatywną korelację między płynnością finansową a kapitałem obcym). Podmioty o wyższej płynności finansowej mogą również – zależnie od realizowanej polityki finansowej – pozwolić sobie na utrzymywanie wyższego poziomu długu, wskutek terminowego wywiązywania się z bieżących zobowiązań (wówczas płynność finansowa wpływa pozytywnie na mechanizm dźwigni finansowej). Wysoka rentowność jednostki, odzwierciedlająca jej dobrą sytuację ekonomiczną, ułatwia wzrost zadłużenia. Może stanowić również pretekst do ograniczania udziału kapitału obcego, dzięki możliwości finansowania działalności tańszym kapitałem wewnętrznym (tabela 1).

Pozostałe 67% artykułu dostępne jest dla zalogowanych użytkowników serwisu.

Jeśli posiadasz aktywną prenumeratę przejdź do LOGOWANIA. Jeśli nie jesteś jeszcze naszym Czytelnikiem wybierz najkorzystniejszy WARIANT PRENUMERATY.

Zaloguj Zamów prenumeratę Kup dostęp do artykułu

Możesz zobaczyć ten artykuł, jak i wiele innych w naszym portalu Controlling 24. Wystarczy, że klikniesz tutaj.

Zobacz również

Jak definiować i priorytetyzować projekty?

Jak definiować i priorytetyzować projekty?

Dzisiejszy świat biznesu prowadzi do paradoksu – to trudność pogodzenia nadmiaru informacji z koniecznością szybkiego podejmowania najlepszych decyzji. Przetrwanie przedsiębiorstwa zależy od umiejętności jego liderów do elastycznego reagowania na wyzwania rynku. W środowisku gwałtownych, turbulentnych zmian oraz konkurencji, lider, który potrafi czerpać informacje z wielu źródeł odniesie największy sukces.

Czytaj więcej

Dekarbonizacja a konkurencyjność przedsiębiorstw. Jak zmiany klimatu i Europejski Zielony Ład wpływają na oczekiwania wobec przedsiębiorstw?

Dekarbonizacja a konkurencyjność przedsiębiorstw. Jak zmiany klimatu i Europejski Zielony Ład wpływają na oczekiwania wobec przedsiębiorstw?

Emisje gazów cieplarnianych z działalności gospodarczej człowieka są główną przyczyną zmian klimatu i ryzyka z nimi związanego, których materializacja staje się dotkliwa dla przedsiębiorstw. Dodatkowo wprowadzane przez Unię Europejską regulacje prawne, które dążą do ograniczenia śladu węglowego, wymuszają na przedsiębiorstwach, wprowadzenie działań dążących do dekarbonizacji. Niektóre z nich już rozpoczęły działania redukujące emisję gazów cieplarnianych, przez co wyróżniają się swoim działaniem na rynku, budując przewagę konkurencyjną, rozumianą jako unikatową pozycję w sektorze w stosunku do konkurentów1.

Czytaj więcej

Polecamy

Przejdź do

Partnerzy

Reklama

Polityka cookies

Dalsze aktywne korzystanie z Serwisu (przeglądanie treści, zamknięcie komunikatu, kliknięcie w odnośniki na stronie) bez zmian ustawień prywatności, wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych przez EXPLANATOR oraz partnerów w celu realizacji usług, zgodnie z Polityką prywatności. Możesz określić warunki przechowywania lub dostępu do plików cookies w Twojej przeglądarce.

Usługa Cel użycia Włączone
Pliki cookies niezbędne do funkcjonowania strony Nie możesz wyłączyć tych plików cookies, ponieważ są one niezbędne by strona działała prawidłowo. W ramach tych plików cookies zapisywane są również zdefiniowane przez Ciebie ustawienia cookies. TAK
Pliki cookies analityczne Pliki cookies umożliwiające zbieranie informacji o sposobie korzystania przez użytkownika ze strony internetowej w celu optymalizacji jej funkcjonowania, oraz dostosowania do oczekiwań użytkownika. Informacje zebrane przez te pliki nie identyfikują żadnego konkretnego użytkownika.
Pliki cookies marketingowe Pliki cookies umożliwiające wyświetlanie użytkownikowi treści marketingowych dostosowanych do jego preferencji, oraz kierowanie do niego powiadomień o ofertach marketingowych odpowiadających jego zainteresowaniom, obejmujących informacje dotyczące produktów i usług administratora strony i podmiotów trzecich. Jeśli zdecydujesz się usunąć lub wyłączyć te pliki cookie, reklamy nadal będą wyświetlane, ale mogą one nie być odpowiednie dla Ciebie.