Przegląd międzynarodowy

Odległe perspektywy podwyżek stóp

• Fed zdecydował o utrzymaniu stóp bez zmian i nie zmienił skali zakupu papierów skarbowych, stwierdzając, że tempo spadku aktywności ekonomicznej w USA maleje, ale niska inflacja, a wraz z nią wyjątkowo niskie stopy procentowe utrzymają się przez dłuższy czas. Rozwiał tym samym wcześniejsze spekulacje o możliwych podwyżkach.

• EBC pozostawił główną stopę procentową na poziomie 1%. J.C. Trichet powiedział, że wszystkie działania EBC były zaplanowane pod kątem stworzenia warunków dla strategii szybkiego wyjścia z poszczególnych narzędzi i uniknięcia zagrożenia dla perspektyw inflacji. Według prezesa EBC, ożywienie gospodarcze w strefie euro może przyjść od połowy przyszłego roku. Trichet powiedział, że aktualny poziom stóp jest odpowiedni, ale jednocześnie nie przesądził, że jest to najniższy poziom stóp, jaki mógłby zostać osiągnięty.
• W bazowym scenariuszu zakładamy, że stopy w USA i strefie euro pozostaną bez zmian do 2011 r.
• Inflacja za maj w strefie euro wyniosła według finalnych danych Eurostatu 0% r/r, a w czerwcu według wstępnych szacunków wyniosła –0,1% r/r przy oczekiwaniach na poziomie –0,2%. Indeks PPI spadł w maju o 0,2% m/m i 5,8% r/r.
• Wskaźnik CPI w USA wzrósł w maju 0,1% m/m, mniej niż oczekiwano, a w skali roku spadł o 1,3%, najmocniej od prawie 60 lat. Inflacja bazowa po wyłączeniu cen paliw i żywności wyniosła 0,1% wobec 0,3% przed miesiącem. Analitycy spodziewali się wzrostu CPI o 0,3%, a bazowego CPI o 0,1%.
• W maju 2009 r. ceny produkcji przemysłu w USA wzrosły słabiej od oczekiwań, tj. o 0,2% wobec wzrostu o 0,3% w kwietniu, a oczekiwano wzrostu o 0,6%. PPI po wyłączeniu cen żywności i energii spadł o 0,1% wobec wzrostu o 0,1% w kwietniu, a oczekiwano wzrostu o 0,1%.

PMI w Chinach znów powyżej 50 pkt, słabe dane z rynku pracy w USA

• Indeks PMI w Chinach był w czerwcu 2009 r. czwarty miesiąc z rzędu powyżej 50 pkt. Zanotowano również wzrost indeksu zamówień eksportowych, który ukształtował się powyżej 50 pkt drugi miesiąc z rzędu.
• Czerwcowy indeks PMI dla przemysłu w strefie euro wzrósł do 42,6 pkt z 40,7 pkt, nieco powyżej oczekiwań. PMI w sektorze usług strefy euro wyniósł 44,7 pkt wobec 44,8 pkt w maju (oczekiwano 44,5).
• ISM dla przemysłu w USA wzrósł w czerwcu do 44,8 pkt z 42,8 pkt i był bliski oczekiwań. Wskaźnik ISM aktywności w usługach w USA wzrósł w czerwcu do 47 pkt z 44 pkt miesiąc wcześniej, wobec oczekiwań analityków na poziomie 46 pkt. Spadek aktywności sygnalizowany przez indeks był najsłabszy od dziewięciu miesięcy, głównie za sprawą poprawy ocen nowych zamówień oraz zatrudnienia.
• Według finalnych danych, PKB w USA spadł w I kwartale 2009 r. o 5,5% wobec spadku o 6,3% w IV kwartale 2008 r. Oczekiwano braku zmian w porównaniu do poprzednich szacunków na poziomie –5,7%.
• Według najnowszych szacunków MFW, prognoza dynamiki PKB w 2009 r. w USA została podwyższona o 0,2 pp do –2,6%, a w przyszłym o 0,8 pp do 0,8%. Z kolei w strefie euro prognoza wzrostu PKB została obniżona na rok bieżący o 0,6 pp do –4,8%, a na 2010 r. podwyższona o 0,1 pp do –0,3%.
• Po pozytywnej niespodziance w maju, dane z amerykańskiego rynku pracy za czerwiec rozczarowały. Zatrudnienie poza rolnictwem w USA spadło o 467 tys., dużo bardziej niż oczekiwane 367 tys. Dane za maj zostały zrewidowane w górę o 23 tys. do –322 tys. Stopa bezrobocia w USA wzrosła do 9,5% z 9,4%, nieco poniżej oczekiwanych przez rynek 9,6%.
• Stopa bezrobocia w strefie euro wzrosła do 9,5%, tj. najwyższego poziomu od 10 lat, z 9,3% w kwietniu.