Dalsze poluzowywanie polityki pieniężnej
l Po skoordynowanym cięciu stóp przez główne banki centralne na początku października pod koniec miesiąca na oficjalnym posiedzeniu Fed obniżył stopy o kolejne 50 pb. Główna stopa spadła do 1%. Zdaniem Fed z powodu intensyfikacji kryzysu na rynkach finansowych ryzyko dla wzrostu gospodarczego wciąż jest asymetryczne w dół i można spodziewać się spadku inflacji.
l Zgodnie z oczekiwaniami, EBC obniżył stopy o 50 pb do 3,25%. J.C. Trichet powiedział na konferencji po posiedzeniu, że w obecnym otoczeniu EBC spodziewa się zmniejszenia presji cenowej i nie wykluczył dalszych obniżek stóp.
l Szereg banków centralnych w Europie zaskoczyło swymi decyzjami w sprawie stóp procentowych. Czeski bank centralny obniżył stopy aż o 75 pb, wobec spodziewanych 25 pb. Rynek zaskoczyła także skala redukcji Banku Anglii, który obciął stopy aż o 150 pb (główna stopa spadła do 3,0%), podczas gdy mediana prognoz analityków wskazywała na ruch o 50 pb. Na specjalnym posiedzeniu stopy procentowe zostały obniżone także w Szwajcarii o 1 pb.
Inflacja stopniowo w stronę celu
l Według finalnych danych Eurostatu za wrzesień, inflacja w strefie euro spadła do poziomu 3,6% r/r zgodnie ze wstępnymi szacunkami. Z kolei wstępne szacunki wskazują na dalszy jej spadek do 3.2%. Inflacja w USA pozostała we wrześniu bez zmian w ujęciu miesięcznym (4,9% r/r), a inflacja bazowa wzrosła o 0,1% (2,5% r/r) wobec oczekiwań odpowiednio 0,1% m/m oraz 0,2%.
l Obniżone ceny surowców i pogarszające się oczekiwania odnośnie do wzrostu gospodarczego przyczyniają się do poprawy perspektyw inflacji.
Najsłabsze dane o aktywności od wielu lat
l PMI dla przemysłu w strefie euro spadł w październiku 2008 r. do 41,1 pkt nieco poniżej prognoz rynkowych. Indeks dla usług zanotował większy od oczekiwań spadek do 45,8 pkt, najniższego poziomu w historii badania (od 1998 r.), wobec spodziewanych 46,9 pkt. W Niemczech spadek aktywności był największy od 5 lat. Jednocześnie wyraźnie spadła presja cenowa. Indeks Ifo spadł w październiku do 90,2, najniższej od maja 2003 r., wobec oczekiwań na poziomie 92,9.
l Indeks ISM dla przemysłu w USA obniżył się do 38,9 pkt, najniżej od 1982 r. i znacznie poniżej prognoz. Indeks ISM dla usług w USA spadł w październiku także bardziej niż oczekiwano do 44,4 pkt z 50,2 pkt we wrześniu wobec spodziewanych 47 pkt. Indeks ten osiągnął najniższy poziom od 10 lat, z kolei indeks zatrudnienia zanotował spadek do najniższego poziomu w historii, tj. 41,5 pkt. Produkcja przemysłowa w USA spadła we wrześniu o 2,8% m/m wobec oczekiwań na poziomie -0,8%. Z kolei indeks Philly Fed za październik spadł do -37,5 pkt z 3,8 pkt we wrześniu wobec oczekiwań na poziomie -10 pkt.
l PKB za III kwartał w USA spadł o 0,3% wobec oczekiwanego spadku o 0,5%. Dane pokazały pierwszy od 1991 r. spadek konsumpcji prywatnej i jej największy spadek od 1980 r. Konsumpcja prywatna spadła o 3,1% (+1,2% w II kw.), eksport wzrósł o 5,9% (12,9% w II kw.), import spadł o 1,9% (-7,3%), inwestycje przedsiębiorstw spadły o 1% (2,5%).
Utrzymuje się trend spadkowy zatrudnienia w USA
l Zatrudnienie poza rolnictwem spadło w październiku o 240 tys., podczas gdy rynek spodziewał się spadku o 200 tys. Dane za wrzesień zostały zrewidowane do -284 tys. z -159 tys. Stopa bezrobocia wzrosła z kolei do 6,5% z 6,1% we wrześniu wobec oczekiwań na poziomie 6,3%.
