Polityka pieniężna

Tekst otwarty nr 8/2011

W lipcu stopy bez zmian, w sierpniu Rada odpoczywa

w Zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami, RPP nie zmieniła w lipcu stóp procentowych. Tak jak się spodziewaliśmy, również w oficjalnym komunikacie opublikowanym po posiedzeniu nie nastąpiły zbyt głębokie zmiany.

w Oceniając sytuację gospodarczą na świecie, odnotowano zróżnicowane tempo wzrostu w kluczowych gospodarkach. Wskazano na utrzymywanie się podwyższonej inflacji w wielu krajach, ale też na wyhamowanie wzrostu cen surowców. Tempo wzrostu krajowej aktywności ekonomicznej w II kwartale 2011 r. oceniono jako zbliżone do obserwowanego w poprzednich kwartałach. Zwrócono uwagę na powrót dynamiki płac do umiarkowanego poziomu, a jednocześnie odnotowano dalsze ożywienie kredytów firm, w tym kredytów inwestycyjnych.

w Rada ponownie umieściła w komunikacie zdanie, że możliwe jest dalsze zacieśnienie polityki pieniężnej, jeśli perspektywy powrotu inflacji do celu się pogorszą. Naszym zdaniem, przewidywany scenariusz dalszych zmian inflacji, sytuacji na rynku pracy i aktywności ekonomicznej w kolejnych miesiącach wspiera oczekiwania, że przed końcem roku RPP jeszcze raz podwyższy stopy.

Nowa projekcja nie zachęca do dalszych podwyżek

w Nowa projekcja NBP zakłada ścieżkę wzrostu gospodarczego niższą niż w poprzedniej projekcji w całym horyzoncie projekcji, tj. w latach 2011–2013, oraz ścieżkę inflacji powyżej poprzednich prognoz dla 2011 r. oraz poniżej wcześniejszej projekcji dla lat 2012–2013.

w Na zmiany projekcji w porównaniu z poprzednią edycją z marca pewien wpływ miała wyższa realizacja PKB i inflacji w I kwartał 2011 r. Ponadto, najistotniejszymi czynnikami, który wpłynęły na zmianę scenariusza projekcyjnego, były według NBP: zmiany systemowe zmniejszające deficyt sektora finansów publicznych, rewizja założeń dla absorbcji transferów z UE (kulminacja wykorzystania w tym roku, a nie w 2012 r. – jak zakładano wcześniej), wzrost prognoz cen surowców rolnych i surowców energetycznych na rynkach światowych oraz wyższa ścieżka stóp procentowych.

w NBP podał, że ze względu na datę zamknięcia prac nad Raportem o inflacji nowa projekcja inflacji nie uwzględnia dalszego wzrostu prognozowanych indeksów cen surowców energetycznych i rolnych oraz wyższego niż oczekiwano odczytu inflacji CPI w maju 2011 r. Zdaniem NBP czynniki te zwiększają prawdopodobieństwo ukształtowania się inflacji powyżej ścieżki centralnej w krótkim horyzoncie projekcji, ale nie zmienia istotnie bilansu czynników ryzyka dla projekcji w jej dłuższym horyzoncie.

w Co ważne, mimo pewnego obniżenia inflacji bazowej w projekcji, jej ścieżka nadal jest wzrostowa i w kolejnych kwartałach horyzontu projekcji odpowiada ona za coraz większą część dynamiki inflacji CPI.

Zobacz również

Nowe obowiązki przedsiębiorców ‑ zapewnienie dostępu do niektórych produktów i usług

26 stycznia 2024 r. opublikowano projekt ustawy o zapewnianiu spełniania wymogów dostępności niektórych produktów i usług przez podmioty gospodarcze. Nowa ustawa nałoży szereg nowych obowiązków na przedsiębiorców prowadzących sprzedaż i świadczących usługi dla osób fizycznych. Obowiązki dotyczą zapewnienia dostępu do produktów i usług przedsiębiorcy osobom ze szczególnymi potrzebami.

Czytaj więcej

MF prowadzi dialog w sprawie potencjalnych zmian w przepisach prawa bilansowego

MF prowadzi dialog w sprawie potencjalnych zmian w przepisach prawa bilansowego

Ministerstwo Finansów powróciło do dialogu z przedsiębiorcami, biegłymi rewidentami i księgowymi w sprawie inicjatyw i planowanych zmian w sferze szeroko rozumianego prawa bilansowego.

Czytaj więcej

Polecamy

Przejdź do

Partnerzy

Reklama

Polityka cookies

Dalsze aktywne korzystanie z Serwisu (przeglądanie treści, zamknięcie komunikatu, kliknięcie w odnośniki na stronie) bez zmian ustawień prywatności, wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych przez EXPLANATOR oraz partnerów w celu realizacji usług, zgodnie z Polityką prywatności. Możesz określić warunki przechowywania lub dostępu do plików cookies w Twojej przeglądarce.

Usługa Cel użycia Włączone
Pliki cookies niezbędne do funkcjonowania strony Nie możesz wyłączyć tych plików cookies, ponieważ są one niezbędne by strona działała prawidłowo. W ramach tych plików cookies zapisywane są również zdefiniowane przez Ciebie ustawienia cookies. TAK
Pliki cookies analityczne Pliki cookies umożliwiające zbieranie informacji o sposobie korzystania przez użytkownika ze strony internetowej w celu optymalizacji jej funkcjonowania, oraz dostosowania do oczekiwań użytkownika. Informacje zebrane przez te pliki nie identyfikują żadnego konkretnego użytkownika.
Pliki cookies marketingowe Pliki cookies umożliwiające wyświetlanie użytkownikowi treści marketingowych dostosowanych do jego preferencji, oraz kierowanie do niego powiadomień o ofertach marketingowych odpowiadających jego zainteresowaniom, obejmujących informacje dotyczące produktów i usług administratora strony i podmiotów trzecich. Jeśli zdecydujesz się usunąć lub wyłączyć te pliki cookie, reklamy nadal będą wyświetlane, ale mogą one nie być odpowiednie dla Ciebie.